东方财富陈果：海外波动加剧并未变化A股内部再平衡方向_新浪财经_新浪网

8月3日，东方东方财富对策陈果团队发布最新研报指出，财富陈果对A股指数之后趋势维持乐观看法，海外衡方政策底、波动并未变化资金底、加剧经新内需底和情绪底逐渐清楚。内部7月以来，再平资金面上，向新国有资本运营平台增持、浪财浪网股票ETF持续流入、东方上市公司回购提高、财富陈果题股东减持收敛，海外衡方为市场给予较强支撑；政策面上，波动并未变化7月政治局会议积极定调，加剧经新随着下半年财政资金加快落地，内部政策成效有望进一步向经济与企业盈利传导。海外AI循环出现瑕疵，流动性冲击放大波动。海外科技调整表面上由交易拥挤、去杠杆和流动性预期收紧触发，深层因素仍是AI产业基础面闭环出现松动。韩股杠杆资金超额收益显著减小，短期出现反弹，但杠杆仓位仍处高位，去杠杆未必充分，反弹强度与持续性面临约束。美股在超跌回补及宽松预期促进下同样可能出现修复，但本轮资本开支上修部分源于存储和硬件成本上涨，云厂商自由现金流压力反而增大，原有“收入增首先-现金流改进-资本开支上修”的正向循环有所松动。之后反弹的持续性，仍取决于市场对AI采取资本回报改进的信心。海外波动加剧并未变化A股内部再平衡方向。7月以来，A股个股收益分布逐步右移，主动偏股基金收益分布有所左移，煤炭、石油石化、银行、食品饮料等前期滞涨行业明显修复，市场机会正在扩散到更多碳基与硅基下游行业。硅基上游成交占比仍处高位，配置上实现再平衡预方式也仍需时间。配置上，后续维持“配置再平衡、积极布局反攻”的思路。后续关注新能源、有色、非银等具有景气逻辑的蓝筹价值方向，科技中更关注AI采取，题关注港股互联网、方式算机、传媒等；最后，可按照“配置再平衡”原则，如果硅基上游配置在较低水平，也可关注调整充分、估值合理、竞争壁垒清楚的国产“真科技”龙头。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP